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　　一、基本面

　　供给侧，凭证Mysteel数据泄露，我国截止2月21日当周我国液化气商品量为55.71万吨，举座络续了客岁10月以来的基本水平，但环比则存在小幅下落的走势；而在入口方面，我国液化气入口量在1月中旬达到高位的96万吨之后便彰着回落，现在处在周度60万吨的水平犹豫，与1月底以来的水平基本执稳，且较前低略有回暖。同期勾搭海外商场方面，现在沙特CP价钱天然在3月的丙烷丁烷方面略有下滑，但4月价钱举座基本督察剖判，这标明人人商场内举座供应也基本相对剖判，举座变化并不彰着。

　　在需求侧，从数据来看，我国2月21日当周骨子耗尽量达到46.53万吨，环比略有回暖，但举座基本督察在自客岁12月以来的高位犹豫，同期现在也处在往年同期的相对高位，这标明现在耗尽水平举座施展邃密；同期鄙人游各项细分范围之中，PDH开工水平自1月份高位的73%隔邻回落至现在的67.73%，MTBE开工水平则自1月低位的不及53%回暖至现在的接近60%，而卑劣烷基化与烯烃把握水平虽仍不及50%，但也同步存在回暖情况。因此举座看来，在PDH安装把握水平下滑确当下，重迭日韩商场的耗尽疲软，举座液化气的耗尽正在逐步有所放缓，较难成为灵验撑执。

　　库存方面，现在国内厂库水平络续了从客岁12月启动的闲隙积聚的走势，舍弃21日数据，国内厂家库存举座来到了17.53万吨，天然环比视角下在剔除春节数据之后涨势得以络续，但仍处在往年的相对低位；同期在口岸库存方面，现在我国港库举座来到了291.43万吨，较前期高位略有下滑，但举座基本保执稳定，并未出现彰着波动。值得把稳的是，尽管现在厂库水平相对较低，但其举座库存数目也相通不占据多数，反而是占据大头的港库水平依然处在往年同期高位，同期近期存在部分船只到港脱期或转港的情况，这或导致后续港库依然存在着一定的增量空间，因此从库存角度来看，液化气后续或仍旧濒临着一定的压力。

　　二、现货基差

　　在现货方面，近期国内多地现货价钱同步出现了不同进度的下调，这主如若由于海外商场上供给相对宽松，近月价钱预期有所下滑所致，其中尽管东北地区民用气商场价略有回暖，但这仍是由于独荒谬区独特气温所致，难以对寰球范围内的价钱造成灵验影响，同期洽商到现在中东地区以及北好意思地区的供给量依然处在相对宽松的景况之中，这或导致短期内商场关于价钱的提振力量难以获取展现，进而导致内盘现货价钱依然处在偏弱境地。而在基差方面，国内以山东现货为代表的基差自2月以来便处在集结的上行阶段之中，这一方面展现了商场关于将来盘面价钱的偏弱预期，另一方面也展示了国内现货价钱的坚挺施展。由于近期处在液化气的相对淡季，因此在近期基差水平或仍有进一步的下调空间，而洽商到插足二季度之后液化气举座的耗尽水平将获取一定进度的回暖，因此届时或将是卖保的邃密入场时机，值得平和。

　　三、本钱

　　本钱端原油价钱方面，节后原油价钱举座施展欠安，骄慢位回落盘整之后也较难存在再度反冲的能源。从其本身的价钱影响要素来看，在商品属性之中近期最大的变数当属俄罗斯以及伊朗的出口问题，但洽商到商场前期仍是大齐消化了由这两大产能国出口中断而带来的上行能源，且短期内也较难罢了出口数目的全齐中断，重迭耗尽的疲软近况与库存的集结大幅积聚，基本面对油价的撑执力量或旯旮诽谤；在金融属性方面，上半年商场对降息的预期基本化为乌有，尽管下半年的呼声有所回暖，且幅度预期也有所上调，但短期内对金融压力的缓解较丢丑到见效；同期在政事属性方面，天然现在中东停战道判的进行依然较为扑朔迷离，但俄乌之间的进展或导致后续商场的担忧激情逐步降温，这或导致后续商场执续回吐前期的风险溢价水平。因此空洞来看，后续油价或较难出现彰着的上行能源，因此也较难对PG价钱造成灵验的提振，反而在PG本身耗尽偏弱确当下，一朝油价再度回调，液化气或再度受到拖累。

　　四、不雅点及瞻望

　　勾搭前文所述，现在液化气商场举座的供需景况依然督察在劣势之中，在本钱端油价较难造成灵验提振之际，后续PG价钱或督察偏弱颠簸的走势运行；但洽商到二季度之后液化气的耗尽有望获取小幅开释，届时或可平和套保的入场契机。

　　仅供参考。

　　作家简介：

　　范磊，从业经历证号：F03101876，投资究诘证号：Z0021225，毕业于加拿大西三一大学工商搞定硕士专科，具有塌实的表面基础与一定的海外视线；插足期货行业以来，一直悉力于于原油系能化品种和有色金属系列的预计分析使命，善于从基本面分析入部属手，勾搭表面搭建品种分析框架对行情作出研判，并坚执以专科的常识和诚恳的气魄为客户创造价值。

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